-ѕодписка по e-mail

 

 -÷итатник

ѕривет, »нквизици€! - (1)

"ћир вам, православные!" (с) "”головный приговор за фразы «бог – ...

“айне - (0)

“айне ƒоброе утро, мо€ мила€ тайна!!! «а окном совсем темно, и € не могу пон€ть, каким будет за...

... - (0)

! когда нет собственных мыслей, люди читают чужие афоризмы...

ѕросто нет слов. :) - (1)

—тих! “ак надо дальше пойти, надо со всеми праздниками разбиратьс€, вз€ть, к примеру, старый ...

Ћюблю —импсонов :) - (2)

÷итаты √омера —импсона (Homer Simpson) http://messiah.at.ua/_nw/0/88493.jpg 1. ≈сли действите...

 -¬идео

ћосква
—мотрели: 21 (12)
Ѕелые розы
—мотрели: 44 (5)
√имн ———–
—мотрели: 105 (1)

 -ѕоиск по дневнику

ѕоиск сообщений в ’мурое_радио

 -—татистика

—татистика LiveInternet.ru: показано количество хитов и посетителей
—оздан: 13.01.2004
«аписей: 3841
 омментариев: 37748
Ќаписано: 48350

ќ чудны твои дела AMD.

ѕонедельник, 25 »юн€ 2007 г. 01:44 + в цитатник
Ѕольша€ стать€ с сайта 3dnews.ru, о "чудесных" финансовых делах AMD.
’от€, по сути, в этом нет ничего не обычного, AMD периодически оказываетс€ на грани. » не раз ее из этой тр€сины вытаскивала та же Intel, но реб€та все равно умудр€ютс€ докатитьс€ до ручки.
¬ общем, познавательна€ стать€ о нынешнем положении AMD.


 аким бы неблагодарным дело ни было выстраивание прогнозов или предположений в IT-индустрии, иногда ситуаци€ складываетс€ очень уж однозначно: не написать Ц значит, умолчать, утаить, не предупредить. ¬от почему эти заметки-размышлени€ о перспективах бизнеса одной из крупнейших компаний индустрии всЄ же увидели свет. ≈сли это перестраховка Ц очень хорошо, пусть лучше будет не совсем точное предсказание возможного развити€ ситуации, чем совершенно непредвиденный гром среди €сного неба. “ем более, что интересных одиозных фактов более чем. “ак что Ц пусть будет.

¬сего лишь год назад акции компании AMD стоили пор€дка $30. „уть позже - на момент поглощени€ ATI, курс снизилс€ до уровн€ $20, а нынешний курс составл€ет уже примерно $14 с небольшим. ќбратите внимание Ц падение более чем в два раза всего лишь за год. ћожно представить, какие деньги потер€ли люди. »нвесторы потер€ли огромные деньги, но, что интересно, 70% всех акций AMD принадлежат институционным инвесторам, и это те же самые владельцы, которым принадлежат акции Intel. » только 30% акций - на руках маленьких людей.

јкци€ми всегда можно очень здорово манипулировать. ƒо момента анонса финансовых результатов AMD в прошлом, втором квартале, аналитики предсказывали потери пор€дка $250 млн., однако AMD огласила потери в размере $620 млн. » акции компании выросли. ћожно сме€тьс€, но это так: сработал эффект очень грамотной манипул€ции прессой и рынком - воврем€ объ€вить и договоритьс€ с инвестиционными фондами, чтобы они грамотно поиграли курсом. ”ронить до самого низа и дать возможность банкам купить и сыграть на подъЄме акций.

—вой первый квартал (2007Q1) компани€ AMD закончила с доходом в размере $1,2 млрд., и, учитыва€, что они потер€ли за квартал $611 млн., настала необходимость привлечь финансирование дл€ продолжени€ жизнеде€тельности. Ѕыло вз€то в долг $2,2 млрд. у компании Lehman Brothers, что интересно, из этой суммы сразу же было уплачено $300 млн. комиссии Ц отката, если говорить по-русски.  редит был вз€т под 6% годовых. »з оставшихс€ $1,9 млрд. была погашена некотора€ часть предыдущих кредитов, полученных у Morgan Stanley дл€ покупки ATI - пока договорились о $0,5 млрд. “аким образом, общий приход с этого займа составл€ет $1,4 млрд.

— текущим состо€нием дел этого должно хватить на полтора квартала жизнеде€тельности. Ѕизнес графики и процессоров - €вление, весьма прив€занное к сезонности. “ак, в –оссии пор€дка 70% продаж делаетс€ в период Back-to-School Ц Christmas (начало учебного года Ц новогодние торжества). «атем следует застой торговли, если не сказать, громадное падение.

—о всеми своими финансовыми непри€тност€ми AMD попали именно в тот период, когда и продажи наход€тс€ в своем пике падени€, и продукты сильно задержались с выпуском. —оответствующие финансовые показатели получились не очень хороши.

ѕоложение критическое. ≈сли сейчас у AMD произойдЄт ещЄ что-то непредвиденное - например, задержитс€ выход €дра Barcelona либо новой ревизии графических чипов R610/R630 (Radeon 24002600), могут быть очень серьезные проблемы, вплоть до банкротства. ѕодспудно, суд€ по слухам циркулировавшим на Computex`2007, это не исключено.

AMD advert at Taipei

Ќевозможно себе представить, какой это будет крах дл€ рынка IT. » может стать €вью то, о чем мы пока лишь улыбаемс€ и пожимаем плечами - "да всЄ равно их поддержат, да это не реально, антимонопольный комитет не позволит, всЄ равно дадут деньги, тот же самый Intel вмешаетс€, поскольку он не заинтересован в подобном развитии событий... “ем не менее, слухи о банкротстве продолжают плодитьс€, а кака€, собственно говор€, разница, каким образом пойдЄт процесс аврального спасени€ банкрота, если всех сейчас интересует возможность или невозможность наступлени€ этого факта?

Ѕанкротство компании никогда не стоит исключать, даже в случае с такими гигантами как AMD. ¬сем известен пример компании Enron c оборотом в $100 млрд., котора€ была примером и одним из столпов американской экономики.

 то нажилс€ на сделке ATI?

ј ведь кто-то подн€л очень большие деньги себе в карман за счет продажи ATI! Ѕыла ли совершена сделка в том числе исход€ из учЄта чьих-то частных интересов? »нтимный вопрос. Ћюди которые знали о сли€нии, скорее всего, заработали. Ќовость о том, что AMD покупает ATI витали в прессе достаточно долгое врем€. ќдним из первых об этом объ€вил The Inquirer и акции скакнули до $18.

в тени јћƒ

¬ результате сделки акционеры ATI получили более чем 20% Premium (добавка к стоимости акций на момент покупки).  лючевые менеджеры, у которых были опционы, разумеетс€, тоже хорошо заработали. ¬ этой сделке было заинтересовано очень много людей. » она свершилась. ƒл€ акционеров ATI на момент поглощени€ сделка оказалась очень выгодной. ƒл€ акционеров AMD, возможно, не на столько - пришлось выложить на 25% больше чем стоили акции на рынке.

— другой стороны, учитыва€ проблемы с новым процессором AMD, если бы они не купили ATI, то ситуаци€ по прошлому кварталу была бы ещЄ хуже. Ѕизнес процессоров принЄс менее миллиарда долларов, остальное - вклад продукции ATI. ѕри покупке ATI были приобретены не только бизнесы производства графики дл€ XBOX 360, не только почти готова€ аппаратна€ реализаци€ DX10, но и бизнес графики дл€ мобильных телефонов, где маржа значительно превышает пресловутые 40%. ¬о многих мультимедийных телефонах сейчас стоит графика ATI, зачастую, чип используют не как графический процессор, а как своеобразный мост. Ќастолько уже отлажена технологи€, настолько он дешев, что в этой индустрии он стал de facto одним из стандартов.

≈сли у AMD все же случатс€ окончательные финансовые проблемы, и надо будет поднимать дополнительное финансирование, то они могли бы запросто продать часть своего бизнеса компании Texas Instruments, лидеру производства DSP.  стати, TI значительно крупнее AMD и более финансово здорова. ј уж если учитывать дружеские отношени€ бывших менеджеров ATI и руководства Texas, то подобный исход вполне реален и не исключен.

√рафика ATI R610/R630

”дивительна€ ситуаци€ произошла с графическим рынком. ATI была первой компанией продвинувшей DDR3, котора€ начала работать с Microsoft по технологии DX10, оп€ть же, сотрудничество по XBOX 360, соответственно, там люди практически чуть ли не живут вместе.

» что произошло сейчас? Ѕыло несколько ревизий чипов R610/R630 и последн€€ ревизи€, котора€ вышла - тринадцата€, должна была стать основным продуктом ATI дл€ Middle и Low-end рынка графики. ќтлична€ архитектура, производительность, дл€ DX10 этот чип должен был стать лучшим... но не поддерживаетс€ HDMI и были проблемы с DVI.

—ейчас срочно пришлось готовить ревизию 14. ≈сть разводка металлических слоЄв, есть полна€ ревизи€ кремни€, хот€ по ценам эти операции сильно различаютс€, практически в 20 раз. ѕо опыту общени€ с тайваньским контрактным производителем TSMC, полна€ ревизи€ кремни€ стоит около $10 млн., а доводка слоЄв обойдетс€ ещЄ в $0,5 млн. ѕока неизвестно, кака€ технологи€ заказана дл€ четырнадцатой версии и как быстро успеют еЄ подготовить.

»з позитивных дл€ AMD факторов последнего времени можно отметить, что DELL и HP уже заказали этот продукт, все большие OEM компании отметились в списке заказчиков. » AMD утверждает, что она закрыла 70% всех OEM-сделок на период до Back-to-School. ¬ерси€ 13 уже есть, но крупные заказчики не желают св€зыватьс€ с возможными проблемами и находитс€ в ожидании более отлаженного чипа Rev. 14.

»звечный конкурент, NVIDIA очень здорово подн€ла продажи GeForce 8500/8600 - изумительный продукт с поддержкой DX10, и у них сейчас есть очень дешЄвый продукт 8400/8300, то есть, "обрезки" 8500, которые идут в огромных масштабах в OEM-каналы. ѕон€тно, что цена там копеечна€, но зато крупные системные интеграторы могут честно за€вить о поддержке DX10 и Windows Vista.

Ѕудущее AMD/ATI

¬се равно в сознании потребител€ эти две компании никогда не станут одной. ƒа, они объединены общими финансовыми ресурсами, но инженерные кадры, исследование, маркетинг, производство - это все разнесено по континентам и слабо сотрудничает. » полного сли€ни€ компании не произошло. ќно и не возможно. » если компани€ AMD объ€вит о своем возможном банкротстве стрем€сь избавитьс€ от нарастающих долгов, то сможет ли выжить хот€ бы ATI?

ћы не дети малые, и надо отдавать себе отчет, что в крахе AMD не заинтересован никто. Ќи покупатели, ни в первую очередь, Intel и кредиторы. AMD будут держать на плаву всеми доступными средствами, но все возможно. » если подобное случитс€, то торговые марки выживут в любом случае - слишком узнаваемые бренды, хот€ их реальна€ стоимость невелика. —колько сейчас стоит объединенный AMD/ATI на рынке? ѕор€дка $15-20 млрд. Ёто одна двадцата€ того, что стоит Intel. „то пугает, это количество долгов, которое пришлось взвалить на плечи, сначала дл€ покупки ATI, а затем дл€ поддержки своего бизнеса.

≈сли проанализировать финансовую отчетность AMD, то там есть сама€ последн€€ графа - итогова€ сумма того, что компани€ заработала за свое существование. «а практически 30 лет своего существовани€ они заработалиЕ $300 миллионов долларов!

ќтдышитесь, сходите, умойтесь, приведите себ€ в пор€док от слез умилени€, и можно читать дальше. ƒаже не буду комментировать и приводить сравнени€, что это за сумма, каков еЄ пор€док дл€ индустрии. ≈сли 30 лет назад положить деньги в банк и больше ничего с ними не делать, то все равно можно заработать больше, чем если их инвестировать в акции компании AMD.

Ќо ничего страшного, та же сама€ легендарна€ 3dfx за все годы своего существовани€ была прибыльной всего три мес€ца. «ато какое наследие и благодарность потомков.

ј не кажетс€ ли, что это было большой-большой ошибкой - покупка ATI? Ќа момент сделки казалось, что это очень грамотное решение. ѕочему?  омпании имеют одинаковую бизнес-культуру, AMD был нужен партнЄр по графике со страшной силой. “ем более, что компани€ Intel возобновила свои разработки дискретной графики, давно полным ходом идут работы, и примерно через полгода выйдет готовое решение. Ёто уже не секрет дл€ общественности, а дл€ индустрии это не стало секретом в момент прин€ти€ решени€.

Ќо нынешн€€ ситуаци€ на рынке выгл€дит непригл€дно - после того, как AMD агрессивно вм€ла в себ€ ATI с жесткой силовой позицией "мы вас купили, всем молчать". Ёто не сли€ние, это жесткое поглощение бизнеса. "ћы здесь главные".

ћногие сотрудники ATI даже на самом высшем уровне почувствовали себ€ не очень комфортно в новых услови€х бюрократической структуры огромной компании. » откровенно этим делились. Ќестандартные быстрые телодвижени€ исключены, либо здорово ограничены. Ёто все равно что партизанска€ война (ATI) и арми€ (AMD). ¬ армии все стандартно и жестко зарегулировано. Ўаг влево, шаг вправо - расстрел. Ћюди привыкшие к мгновенным ответным действи€м, нестандартным решени€м, творческие натуры привыкшие подстраиватьс€ под рынок более гибким способом, в армии AMD не выживают. Ќет воздуха, свободы и простора. ¬ AMD все делаетс€ по правилам, в ATI - по наитию и за завтраком.

√де деньги, «ин?

ѕообщавшись на Computex с партнерами AMD/ATI, начинаешь с ужасом воспринимать сложившеес€ положение на рынке. ѕриходит понимание, что ситуаци€ очень сложна€. ќбщий вектор - негативное отношение к компании AMD. „ип Barcelona выйдет, его возьмут и производители серверов и рабочих станций, и компьютеров; будет получен неплохой процент OEM-рынка. Ќо, должен заметить, весь свет не сходитс€ клином на OEM. „тобы грамотно работать на этом рынке, необходимо четко работать с каналом.  анальные продажи - вот где делаетс€ основна€ маржа. Ќо продавцу необходимо знать сроки, объемы, прогнозировать рынок, иметь склад с товаром - в конце концов, должна быть гибка€ ценова€ политика и маркетингова€ поддержка.

 ак производитель, ты можешь закрыть 100% бизнеса DELL, но это тебе не даст достаточной маржи, чтобы вкладыватьс€ в разработку новых продуктов. ќсновна€ прибыль делаетс€ в канале, на канальных продажах через партнеров. ќни отдают продукты в розницу, в дистрибуцию, распредел€ют по более мелким производител€м компьютеров. —тандарт в OEM - 20% маржи. ¬ канале - 40-50%. Ёто если касаетс€ графики, дл€ рынка CPU необходимо зарабатывать больше.

≈сть хороший индикатор здоровь€ компании, называетс€ Gross Margin Ц "гр€зна€", или валова€ маржа, то есть разность между выручкой от продаж и себестоимостью продаж. ” Intel этот показатель - более 50%, и именно на эти деньги они могут содержать и двигать всю индустрию. AMD объ€вила в своем последнем отчете об уровне Gross Margin всегоЕ 30%.

¬ графическом бизнесе, чтобы вкладыватьс€ в разработку новых чипов не име€ своих полупроводниковых фабрик, показатель "гр€зной" маржи должен быть не менее 35%, по CPU он должен быть выше - там свои фабрики, больше персонала и выше R&D затраты.

ќбщий, если так можно выразитьс€, диагноз, таков: на данный момент финансова€ сторона бизнеса AMD очень не здорова. „то это Ц преддверие банкротства, очередной виток штопора? “акие вопросы сейчас лихорад€т всю индустрию.
–убрики:  ∆елезные раздумь€



Tor-Vic   обратитьс€ по имени Re: ќ чудны твои дела AMD. ѕонедельник, 25 »юн€ 2007 г. 09:47 (ссылка)
ј зачем »ттел спасает конкурентов?

LI 7.05.22
ќтветить — цитатой ¬ цитатник
’мурое_радио   обратитьс€ по имени ѕонедельник, 25 »юн€ 2007 г. 12:17 (ссылка)
—тепной_волк, ѕотому что AMD это единственный конкурент Intel. » если AMD не станет. Intel ожидают очень большие сложности с антимонопольным комитетом и не только с ним. ј оно им надо? ≈стественно нет.
ќтветить — цитатой ¬ цитатник
 

ƒобавить комментарий:
“екст комментари€: смайлики

ѕроверка орфографии: (найти ошибки)

ѕрикрепить картинку:

 ѕереводить URL в ссылку
 ѕодписатьс€ на комментарии
 ѕодписать картинку